自2013年中國發(fā)出“一帶一路”倡議，西方國家不斷抹黑打壓，不斷頻繁炒作“債務陷阱”問題，試圖借用這一概念干擾破壞發(fā)展中國家投資合作。如果說存在所謂的“債務陷阱”，那么美國才是全球所有債務陷阱的制造者。

多年來，中美貿易順差的大部分，都被以購買美國國債的方式，重新投入美國經濟。2008年，為應對全球金融危機，避免美元崩潰波及中國經濟，中國超過日本成為美國第一大債務擁有國。2019年，中國人民銀行持有約1.1萬億美元的美國國債，以及美國政府資助的房利美、房地美等企業(yè)的300-4000億美元債務，再加上中國通過香港、比利時等地子公司所持有的美債，總額已遠超1.5萬億美元，大約占美國外債總額的四分之一。雖然中國將3萬億美元外匯儲備中大約一半購買了美債，但美國依然視中國為頭號公敵，并隨著債務增長，仍然對中國持續(xù)購買其債務充滿信心，并預判中國還會大量增持。

近年來，雖然中國內部也在激烈爭論如何處理美債，但不會像俄羅斯那樣在短期內清倉美債。畢竟，中美兩國經濟緊密相連，雙邊貿易大約每年就達7500億美元。即使在符合中國利益的情況下，也不可能為一次性“拋售”找到買家，除非大打折扣，或美國又以美元買回這些“美債”，中國得不償失。與今年耶倫訪華時期望中國繼續(xù)購買美債的計劃相比，以及其后特使克里、商務部長雷蒙前赴后繼地訪華施壓游說，目前中國選擇不合作，拒絕增持幫助美國。事實上，自2018貿易戰(zhàn)爆發(fā)后，中國已開始逐漸削減美債持有量，如今僅剩8350億美元。

中國態(tài)度的變化，與美國現(xiàn)聯(lián)邦債務總額超過32萬億美元有關。根據美國國會預算辦公室（CBO）預計，2018年至2028年間美國聯(lián)邦赤字將以平均每年1.2萬億美元的速度增長，屆時國債總額會增加12萬億美元。這意味著，2028年公眾所持債務總額將會超過37萬億美元！過去50年來，美國年度赤字平均占GDP的2.9%，但從2023年到2028年，預計將在4.6%至5.2%之間波動。很明顯，美國需要借入越來越多的錢，不得不提供更高的利率。超32萬億美元的債務償還成本，必然會削減教育、研究、環(huán)境保護、基礎設施建設和國內投資。按照目前的債務增長率，聯(lián)邦政府每年需平均借貸1.2-1.4萬億美元，甚至更多。所以，美國希望中國每年再增持700億美元的美債。

有人認為，中國增持美債，等于持久資助壯大美國的軍力，以及封鎖教育、限制驅逐中國留學生的美國學校，和削弱中國發(fā)展基礎等。是誰在封殺或脫鉤中國的高科技？又是誰支持美國司法部的律師起訴中國公司和公民？用列寧的話說，資本家為了錢，會出賣絞死自己的繩索，中國不再愿意為“資本家”最后懸梁的繩子買單。即使過往兩國關系很好，中國仍然很難為美國的消費盛宴提供資金。《華爾街日報》報道，中國經濟發(fā)生“結構性轉變”，中國與世界其他國家的貿易順差正在重新調整。這意味著，曾是世界上儲蓄率最高的中國，正慢慢轉變?yōu)橄M國。盡管中國仍是一個出口大國，但其增長越來越多來自國內支出。換言之，內需仍是拉動中國經濟增長最主要的動力。但對美國來說，中國成為最大貿易國和消費國，其用于購買美債的美元盈余將會愈來愈少。

當然，如果中國削減債務購買，美國將被迫尋找其他買家。然而問題在于，一方面人們對美國及其貨幣信任度大幅下降，另一方面全球經濟增長放緩，能接受者并不多。日本經濟的增長緩慢和人口老齡化，意味著它也可能無法滿足美國政府不斷增長的預算需求。美債的第三大外國持有者“FAANG”，占美國債務總額10%以上，大約7000億美元。它不是一個國家，而是代表Facebook、蘋果、亞馬遜、Netflix和谷歌五家美國的頂級科技公司。他們將利潤轉移到愛爾蘭、盧森堡和開曼群島等低避稅天堂。美國政府一直努力通過稅改，或許脅迫和威脅，這些公司的數十億美元正在逐步匯回美國，例如特朗普政府2017年的減稅和就業(yè)法案。但不論FAANG自愿或不自愿，最終資金其實都流向了美國國內，其中很大一部分被用于購買更多美國國債。其余外債則存放在英國、巴西、新加坡、沙特阿拉伯、韓國、瑞士、印度、加拿大、法國和其他國家，但當中大多數國家要么正在減持國債持有量，要么沒有能力增持數量。美國龐大的財政需求，與世界他國能否滿足其所需的意愿和能力，有著非常明顯的差距，不少國家已經看穿了美國的目的。

但讓所有人感到困惑的是，美國媒體和政客對即將發(fā)生的崩盤或失控，漠不關心。他們不管你喜歡與否，一廂情愿地認為當下唯一有實力的中國會為他們的支出“接盤”。結果中國不僅拒絕增持，反而開始逐漸拋售現(xiàn)有的美債。最后，最大的買家就只有最后的貸款人，美聯(lián)儲和美國政府本身，而這也將產生嚴重而深遠的后果。美國將被迫提高債券收益率，這意味隨著利息飆升，償債成本更高，美國國防、教育、醫(yī)療等方面的資金減少。經濟歷史學家尼爾·弗格森曾說過：“如果你真的想看看一個帝國何時變得脆弱，那么最大的證據就是償還債務的成本超過國防預算的成本”，相信很快我們就會看到這種假設在現(xiàn)實中的另一個例子！

事實上，從中國的角度來看，向美國債務漏洞注入更多資金毫無意義。它更愿意將越來越多的資金轉向其他外國投資，同時將美元儲備多元化，轉向黃金等資產。事實上有報道稱，中國剛剛拋售了4810億美元的美債，轉手就從海外購買了6927噸黃金。因而，我們理解的“一帶一路”倡議，其實是中國將其大量外匯資產從真實的美國債務陷阱中，重新配置到回報更高、增長更快的基礎設施和技術投資的機制當中。中國已經用實際行動加大對發(fā)展中國家資金支持，中國通過“一帶一路”向其他國家的基礎設施投資了1000多億美元。中國愿意幫助亞洲鄰國及其他國家實現(xiàn)經濟跨越，而不是魯莽地資助美國以貸養(yǎng)債、以債養(yǎng)債。

當下，國際社會應聚焦全球高債務問題，盡快在如何化解全球高債務風險問題凝聚共識。那些炒作“中國債務陷阱”的西方國家應盡快放下偏見，與中國攜手找到走出全球高債務“雷區(qū)”的安全之路。因為美國才是所有債務陷阱之母！