從去年新冠疫情在美國肆虐以來，美國特朗普與拜登兩屆政府先后放水超過5萬億美元。

全世界都在關注，我也在前期的幾篇經(jīng)濟文里做過預判，就是美國從“放水到收水”的潮汐“收割大法”，什么時候轉向。

過去兩天，我一直在關注美聯(lián)儲的“議息”會議，因為我預判在這次會議上，美國貨幣政策會“歷史性轉向”。

果然，會議結束，今天美聯(lián)儲宣布：

1，每月減少150億美元的購債規(guī)模。

2，維持利率在0%~0.25%保持不變，并且一段時期內(nèi)不變！

持續(xù)放水漫灌全球的美聯(lián)儲，終于決定‘開始收水’，而且是沒有緩沖期的立刻執(zhí)行，這場風暴對大至全球市場，小至你我個人，有哪些影響呢？

壹、縮債，縮表與加息

在以前分析美國從放水到收水的文章里，對美聯(lián)儲的操作手法，一直有“縮表”與“加息”兩種判斷。

過去經(jīng)濟學家很少把“縮債”作為一個單獨的貨幣政策來分析，甚至很多文章就把“縮債”理解為“縮表”政策的一部分。

這種混淆概念不方便普通大眾理解政府貨幣政策，我來通俗的解釋一下。

美聯(lián)儲的“縮債”，指的是；縮減債務購買規(guī)模。

縮表，指的是：縮減“資產(chǎn)負債表”。

兩者并不是一個概念，但往往作為“延伸配套政策一起使用”。

縮債，指的是美聯(lián)儲每個月減少購債規(guī)模，但是購債還在進行，債務總量還是上升的，等于債務依舊在擴張，只是減慢了擴張的速度。

縮表，則是美聯(lián)儲對“資產(chǎn)負債表”進行削減，通俗理解，就是開始“還債”，這個債務減少的過程，才是真正的“債務收縮，貨幣收水”。

所以現(xiàn)階段的美國減少債務購買，并不是直接的“收縮政策”，必須連貫配合接下來的“債務縮表”，才是完整的“美元收縮”。

通俗地講：就是一個無賴現(xiàn)在沒有開始還債，只是以前每個月借款1200塊，承諾未來少借150塊，直到徹底不借錢之后，再進入“還債周期”。

美聯(lián)儲過去執(zhí)行的“放水政策”，是每個月購債1200億，這次會議決議：從11月開始，每個月減少150億的購債規(guī)模，如果后續(xù)美國經(jīng)濟基本面平穩(wěn)，將在明年6月結束購債行為。

我們經(jīng)常說“互聯(lián)網(wǎng)是有記憶”的，可是絕大多數(shù)人很難有針對性的“查找記憶”。

全世界經(jīng)濟學家都將“2020年新冠疫情對全球經(jīng)濟的沖擊”與2008年美國次貸危機相比。

那么要判斷后續(xù)美國政策的后續(xù)走向，最好的參照對象就是“當年的奧巴馬政府”是怎么做的。

今年美國的經(jīng)濟政策，對標之下，像極了2013年的美國。

這和美國的換屆規(guī)律類似，經(jīng)濟以8年為循環(huán)，2013年的美國是民主黨總統(tǒng)奧巴馬第二任期的第一年，今年是民主黨總統(tǒng)拜登的任期第一年。

2013年12月，美聯(lián)儲會議決議“美元轉向”，“從下個月開始縮減購債”。

2021年11月，美聯(lián)儲會議決議“美元轉向”，“從本月就開始縮減購債”。

2014年1月~9月，美聯(lián)儲歷時九個月，完成了“縮債”過程。

根據(jù)這次決議，美聯(lián)儲決定從本月到明年六月，用八個月，完成“縮債”過程。

2014年，美國完成“縮債”周期后，市場一直有“加息”的預期，可是歷經(jīng)一年半，到2015年年底美國才完成一輪加息。

接著又過一年，到2016年年底才進行第二次加息，無論是加息次數(shù)還是時間點，都比經(jīng)濟學家預期的要少，要晚。

為什么？

因為2014~2016年的美國經(jīng)濟與就業(yè)，恢復非常的緩慢和波折。

今年以來，全球很多專家也預判美國“今年底或者明年中旬”會開啟加息，可是這次“縮債”的靴子落地，加息遙遙無期，可見美聯(lián)儲對美國經(jīng)濟的預期，比民間學者要“悲觀許多”。

美國的“收水政策”也就比預期慫了很多！

貳、美國轉向如何沖擊世界

今天美國宣布“美元大轉向”，這是對全球經(jīng)濟的“重磅信號”，可是沖擊波卻小很多。

各國股市，匯率，債市表現(xiàn)都相對平穩(wěn)，主要是兩方面原因。

第一是美國從7月的美聯(lián)儲會議，到9月的美聯(lián)儲會議，都“提前放風”了減緩購債的行為，全球各國對11月開始“縮債”，以及縮債150億美元的規(guī)模都有預判。

所以哪怕連“泡沫最大”，一有風吹草動就“死給你看”的美國股市，都再創(chuàng)新高！

第二個原因，是相比較“加息”和大規(guī)模“縮債”，快速“進入縮表”的“美元大轉向”相比，美聯(lián)儲對步伐“緩慢而躊躇”，這種小幅度的“減緩放水”，對市場的“翻盤作用”不大。

那么美國這次“縮債”，對全球市場“瞬間沖擊”小，綜合影響也小么？

這樣理解就“大錯特錯”了。

美國轉向步伐雖然小，卻也是實實在在的從“無限印鈔”轉向“有限制減少印鈔”。

就在今天，全球黃金，原油都瞬間跌超3%，接下來，困擾我國的原始生產(chǎn)資料長達大半年的“漲價潮”也會開始轉向。

在美國宣布“小步轉向”的時候，包括英國，加拿大等發(fā)達經(jīng)濟體，都開始大步伐的“縮表”，甚至開始放風“加息”。

受美國“潮汐收割”影響最大的巴西，土耳其，俄羅斯等國，則已經(jīng)開始搶著加息了。

叁、美聯(lián)儲轉向能夠救美國么？

在美國這場“縮債救國”的謀劃中，英國，加拿大，巴西，土耳其都是配菜，最重要的還是“中國能否配合”以及“能否拯救美國經(jīng)濟”兩大主流問題。

過去，我們國內(nèi)一直有“用拋售美債”來威脅美國的民意聲音！這種聲音，不全對，但有一定道理。

我國購買了1萬億出頭的美債，是日本之后的美債第二購買國，過去大筆拋售美債之前，我國長期是美債第一購買國。

可即便是以中國和日本的購買體量，在美債的總構成里，依舊是較小的比重，美債的大頭是美聯(lián)儲，第二購買力量是美國國內(nèi)機構。

許多人認為中國拋售手中10%~20%的美債，就能逼迫美國答應任何條件，這是誤判。

那么我國美債購買總比例不大，是不是影響力就小呢？

也不是。所以我才說“認為中國拋售美債能夠嚇到美國投降”這想法不對，但同時我國購買美債對美國經(jīng)濟影響遠超“購債金額”本身。

比如美國這次“縮債”政策之所以這么步履蹣跚，就是因為縮債步伐大了，經(jīng)濟復蘇立馬中斷，就業(yè)數(shù)據(jù)立馬打臉。

可是美國通脹已經(jīng)用“短期性”忽悠了半年，持續(xù)半年的高通脹，還叫“暫時性”？美國再不轉向，通脹就直接把經(jīng)濟爆掉了。

那么有沒有“縮債”壓制通脹，同時經(jīng)濟增長不熄火的法子呢？

有的。那就是美聯(lián)儲每月縮減的“購債規(guī)?！保袊@樣的國家，平穩(wěn)“增購”，就能保持美聯(lián)儲收水的同時，“購債總規(guī)?！辈蛔?，支撐經(jīng)濟。

所以這種背景下，哪個國家來接盤這“每個月縮減的150億美債規(guī)?！保椭陵P重要。

這也是為什么，我國每個月增持和減持美債都只在100多億，可是美國卻要求上門來讓我們多購買的原因。哪怕多購買150億，占比很少，卻能填平美聯(lián)儲的縮債規(guī)模，讓經(jīng)濟平穩(wěn)轉型。

美債對比歐債和日債，回報率已經(jīng)是很出色的投資標的，可是我們多買，只是賺小錢，卻可以輔助“美國續(xù)命”。

那么相應的，續(xù)命就得按照“續(xù)命錢”來談，拿出足夠的發(fā)展利益和發(fā)展空間來置換。

如果美國繼續(xù)高傲的“舉著碗討飯”，我們不屑于搭理這乞丐，賺美債的小錢。

肆、這場轉向對我們個人有什么影響？

美國這場美元轉向，對我們個人有什么影響呢？

其實從我前文可以找到答案，那就是回憶一下，我們2014年~2016年過得咋樣！

2014~2016年，是美國上一個從“縮債”到“加息”的渡劫周期，最終配合特朗普的減稅政策，美國經(jīng)濟從2016~2018年實現(xiàn)大增長，成功“渡劫”，完成了“加息收割”，直到新冠疫情，將美國的“加息利益”，都給吐了出來。

我們國家的2014~2016年，經(jīng)濟相對平穩(wěn)，大家收入溫和上漲，但是全社會彌漫的最大痛苦是“淘汰過剩產(chǎn)能”。

那幾年“淘汰過剩產(chǎn)能”，讓前幾年大賺特賺的重工業(yè)，鐵公基叫苦連天，很多人“被帶節(jié)奏的指責”前幾年的4萬億救市政策。

實際上那4萬億，應對的是美國2008年的突然沖擊，那時候沒有這政策，2008年就崩盤了。2014年之所以“去產(chǎn)能”那么痛苦，外因反而是美國“貨幣政策逆轉”，影響全球貨幣政策導致的。

所以相應的，我們未來兩年也面臨2014年一樣的困境。

但是今年的中美較量，經(jīng)歷了新冠疫情之后，呈現(xiàn)了全新的國力發(fā)展曲線。

美國已經(jīng)“放水上癮”，拜登還有3.5萬億美元的刺激計劃等著安排，因此這次美國從“縮債”到加息的渡劫難度更大。

同時，我們今年以來，許多行業(yè)因為一些政策限制，包括疫情沖擊，已經(jīng)起到了“限制產(chǎn)能”的效果，明后兩年，重工業(yè)反而不會出現(xiàn)八年前那種“去產(chǎn)能”的撕心裂肺疼痛感。

因此，明年的金融市場，可以參照2014年，國際大宗商品進入降價周期，反而有利于我們明年的投資增加，大項目落地，同時高油價，高煤價對我們?nèi)粘Ｉ畹臎_擊，也會減小。

至于實體經(jīng)濟和生活選擇，還是以穩(wěn)健為主，具體的大變化，還是要觀察美國能否完成“從縮債到加息”的大渡劫。

在美國成功加息之前，都是我們穩(wěn)定生活，推進改革的戰(zhàn)略機遇期！